軟銀收購(gòu)Uber股份估值僅$450億？惹股東爭(zhēng)議
2017年8月7日hi商學(xué)院最新消息，hi商記者分享軟銀收購(gòu)Uber股份估值僅$450億？惹股東爭(zhēng)議？
據(jù)外媒報(bào)道，消息人士透露，三周前，知名風(fēng)投Benchmark合伙人馬特·科勒(Matt Cohler)和皮特·芬頓(Peter Fenton)飛往愛(ài)達(dá)荷州Sun Valley，與軟銀董事長(zhǎng)孫正義私下會(huì)面。在Allen&Co媒體行業(yè)大會(huì)期間，他們?cè)噲D推動(dòng)軟銀從Benchmark等Uber當(dāng)前投資方手中收購(gòu)股份的交易。這個(gè)交易提議再次引發(fā)了Uber內(nèi)部的緊張。
當(dāng)時(shí)擺在桌面上的交易方案是這樣：軟銀從當(dāng)前股東手中收購(gòu)Uber股份，對(duì)Uber的估值為400億美元(每股27到28美元)至450億美元(每股31到32美元)。此外，軟銀還將按照約700億美元的最新估值對(duì)Uber投資10億美元，并獲得某些董事會(huì)席位。交易的后一部分將是面向更廣泛股東的要約收購(gòu)。
目前來(lái)看，這筆交易不太可能達(dá)成。早期股東認(rèn)為，Uber的估值應(yīng)當(dāng)更高。他們表示，如果董事會(huì)在沒(méi)有CEO的情況下批準(zhǔn)這筆交易，那么將違反信托義務(wù)。這些投資者認(rèn)為，到明年Uber的估值應(yīng)當(dāng)達(dá)到900億美元或更高。此外，Uber已提出了遏制虧損的計(jì)劃。僅僅上個(gè)季度，Uber的總虧損就達(dá)到7億美元。
另一個(gè)復(fù)雜問(wèn)題在于，軟銀如何籌集這筆資金。軟銀及其新成立的規(guī)模1000億美元的軟銀愿景基金都持有Uber競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括Grab、滴滴、99和Ola的股份。軟銀很可能需要得到這些公司的批準(zhǔn)，才能投資它們的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，軟銀愿景基金在進(jìn)行大規(guī)模投資時(shí)必須得到有限合伙人，包括蘋(píng)果、高通和沙特公共投資基金的批準(zhǔn)。
根據(jù)所討論的一種方案，軟銀可以通過(guò)抵押所持阿里巴巴股份來(lái)貸款，獲得必要的資金。最初的貸款將用于收購(gòu)Uber股份。而這些股份隨后還可以用于抵押貸款，并繼續(xù)用所獲得的資金去收購(gòu)更多股份。
目前，至少部分Uber董事會(huì)成員認(rèn)為，與軟銀的交易并未完全告吹。不過(guò)，這筆交易被認(rèn)為有著非常重要的意義。
Uber的某些早期投資者認(rèn)為，這筆交易是Uber前CEO特拉維斯·卡蘭尼克(Travis Kalanick)及其好友試圖重新奪回公司計(jì)劃的一部分。這筆交易將稀釋當(dāng)前股東的持股比例，而卡蘭尼克有可能嘗試控制軟銀獲得的董事會(huì)席位，從而加強(qiáng)影響力。其他接近卡蘭尼克的消息人士則認(rèn)為，情況也可能相反：這筆交易只是因?yàn)锽enchmark希望變現(xiàn)，鎖定投資收益。
根據(jù)對(duì)多名相關(guān)人士的采訪，事實(shí)可能介于兩者之間。這些截然不同的描述表明，在尋找新任CEO、從丑聞脫身的過(guò)程中，Uber內(nèi)部依然氣氛緊張。
Benchmark與軟銀的接觸是在卡蘭尼克從Uber辭職的幾周前，當(dāng)時(shí)卡蘭尼克對(duì)此并不知情。然而在知道這個(gè)消息之后，卡蘭尼克也對(duì)此表示歡迎。原因有多個(gè)方面。這可以避免軟銀繼續(xù)向Uber的多家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手投資?？ㄌm尼克目前仍是Uber的大股東和董事會(huì)成員，保持著重要影響力。
如果交易達(dá)成，那么就可能代表卡拉尼克和Benchmark之間關(guān)系的和解。由于此前的性騷擾丑聞以及某些有爭(zhēng)議的業(yè)務(wù)策略，Benchmark牽頭向卡蘭尼克施壓，要求其辭職。
Benchmark和卡蘭尼克持有的Uber股份比例基本相同，超過(guò)10%。此外，他們都持有“超級(jí)投票權(quán)”股份，從而可以對(duì)公司層面的決策，例如是否出售股份，施加重要影響力。
過(guò)去多年時(shí)間里，曾擔(dān)任Uber董事的Benchmark合伙人比爾·古爾利(Bill Gurley)與卡蘭尼克之間對(duì)于重大戰(zhàn)略問(wèn)題有不同的看法。
古爾利曾是華爾街研究分析師。他做事更強(qiáng)調(diào)方法，此前一直要求Uber采取更安全的策略。例如，古爾利曾多次在董事會(huì)會(huì)議上表明，對(duì)Uber開(kāi)拓外賣服務(wù)UberEats的擔(dān)憂。目前，這是個(gè)年毛營(yíng)收10億美元的業(yè)務(wù)，而明年的毛營(yíng)收可能超過(guò)3倍。古爾利隨后改變了對(duì)UberEats的看法，對(duì)此持支持態(tài)度。
與其他Uber投資者一樣，他對(duì)Uber開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)的計(jì)劃同樣持謹(jǐn)慎態(tài)度。目前看來(lái)，將中國(guó)業(yè)務(wù)出售給滴滴是一筆明智的交易。
在彭博社報(bào)道了軟銀可能投資Uber的消息后，包括騰訊在內(nèi)的許多投資方都表示有興趣參投。近幾個(gè)月，由于Uber深陷丑聞，許多投資者都在觀望，是否可以折價(jià)買(mǎi)入U(xiǎn)ber股份。
Uber聘請(qǐng)了高盛，為這筆可能的交易提供建議。
某些投資者堅(jiān)持認(rèn)為，在沒(méi)有CEO的情況下也可以達(dá)成交易。但另一些投資者則認(rèn)為，如果Uber任命了CEO，那么交易價(jià)格可以更高。
然而，關(guān)于新任CEO，卡蘭尼克和Benchmark的意見(jiàn)不一致。
近幾周，Benchmark試圖推動(dòng)惠普企業(yè)CEO梅格·惠特曼(Meg Whitman)出任CEO，并希望加速流程。然而，卡蘭尼克和他的朋友，以及董事會(huì)成員阿麗亞娜·赫芬頓(Arianna Huffington)不愿推動(dòng)時(shí)間表。關(guān)于惠特曼可能出任Uber CEO的消息被泄露，而她最終選擇退出。目前，董事會(huì)正在面試其余候選人。
高盛和Benchmark發(fā)言人拒絕對(duì)此置評(píng)。
