攜程o2o戰(zhàn)略將繼續(xù)以收購(gòu)為主

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近日，攜程公司向SEC提交了截止到2016年12月31日的年度報(bào)告。除了股權(quán)變動(dòng)之外，該報(bào)告還披露了過(guò)去3年攜程在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的戰(zhàn)略投資并購(gòu)情況。

一、股權(quán)變動(dòng)

根據(jù)攜程遞交的2016年年報(bào)， 截至2017年2月28日，總發(fā)行普通股從2015年的約5780萬(wàn)上升到2016年的6540萬(wàn)。

截至2017年2月28日攜程股權(quán)架構(gòu)圖

年報(bào)顯示，百度持有13,144,917.5股，持股比例為20.1%。與攜程遞交的2015年年報(bào)數(shù)據(jù)相比，百度持股比例有所下降。

實(shí)際上，自控股去哪兒后，攜程自身股權(quán)發(fā)生了很大變化，從2015年的年報(bào)開(kāi)始，百度便已成為攜程最大股東。去年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百度持有12,480,233.5股，持股比例為21.6%，遠(yuǎn)高于攜程其他機(jī)構(gòu)股東和個(gè)人。

截至2016年3月31日攜程股權(quán)架構(gòu)圖

在其他機(jī)構(gòu)股東中，Priceline Entities持5,800,440.25股，比例為8.9%，比起2015年年報(bào)披露的9.8%略有下降；Baillie Gifford&Co(Scottish Partnership)持6,253,139股，比例為9.6%，持股比例比起之前上升了3.7%；Capital World Investors之前持股比例為5.0%，但這一次因股權(quán)稀釋使得持股比例不足5%而未出現(xiàn)在主要股東之列。

董事和高管方面，攜程聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事會(huì)主席梁建章持有1,235,350股，持股比例為1.6%，比起之前1.4％的持股比例小幅增長(zhǎng)。

相較之下，截至2017年2月28日，攜程現(xiàn)任CEO孫潔的持有893,463股，占比為1.2%；截至2016年3月31日的數(shù)據(jù)顯示，孫潔持有1,063,069股，占比1.6%。

截至2017年3月31日，攜程前CEO范敏持有785,813股，占比1.0%；而截至2016年3月31日，范敏持有1,080,253股，占比為1.6%。

二、收入近一半來(lái)自票務(wù)

整體來(lái)看，攜程2016年全年凈收入約192億元，同比增長(zhǎng)76%；凈虧損14億元，2015年同期為凈利潤(rùn)25億元。若不計(jì)股權(quán)報(bào)酬費(fèi)用，按非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，攜程2016年凈利潤(rùn)為21億元，2015年同期為32億元。

攜程收入構(gòu)成圖

攜程的收入主要來(lái)源有以下幾個(gè)方面：住宿預(yù)訂、交通票務(wù)、旅游度假、商旅管理。年報(bào)顯示，交通票務(wù)營(yíng)業(yè)收入占2016年總營(yíng)業(yè)收入的45%，去年這個(gè)比例是39%。也就是說(shuō)攜程兩大業(yè)務(wù)板塊中，今年交通票務(wù)所占比例增加，而住宿預(yù)訂占比有所降低。

2016年攜程住宿預(yù)訂營(yíng)業(yè)收入占2016年總營(yíng)業(yè)收入的37%。而2015年住宿預(yù)訂營(yíng)業(yè)收入占2015年總營(yíng)業(yè)收入的40%。

三、戰(zhàn)略收購(gòu)仍將繼續(xù)

攜程在年報(bào)中詳細(xì)披露了過(guò)去3年在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的戰(zhàn)略投資并購(gòu)情況。

2014年和2015年，攜程在途牛進(jìn)行IPO時(shí)通過(guò)私募方式及私人交易共向途牛投資5000萬(wàn)美元，并持有后者近4%的股權(quán)。

2015年5月，攜程從Expedia等藝龍的現(xiàn)有股東手中，收購(gòu)了藝龍近38%的股權(quán)。隨后，攜程與騰訊攜手參與了藝龍的私有化交易，并在2016年5月藝龍完成私有化交易時(shí)，成為藝龍最大的股東，持股比例為37.6%。2016年攜程向藝龍支付了傭金8600萬(wàn)元人民幣（約1200萬(wàn)美元），而同期藝龍向攜程支付了傭金2.61億元人民幣（約3800萬(wàn)美元）。

2016年1月，攜程通過(guò)可轉(zhuǎn)債向印度OTA MakeMyTrip投資1.8億美元，并隨后任命了一名MakeMyTrip的董事會(huì)董事。2016年10月，攜程將所有的可轉(zhuǎn)債債務(wù)本金額轉(zhuǎn)化為MakeMyTrip的普通股，約占MakeMyTrip和ibibo合并后公司股權(quán)的10%。

2016年4月，攜程宣布與東航展開(kāi)戰(zhàn)略合作。2016年6月，攜程在東航定增發(fā)行中投資約30億元購(gòu)買了東航約4.66億股A股股票。此外，攜程或?qū)⑼顿Y購(gòu)買東航10%的股權(quán)，并有可能任命一名東航董事會(huì)的代表。

2016年10月，攜程參與了去哪兒的私有化交易。在2017年2月完成交易后，去哪兒母公司由Ocean Management Limited、攜程和其他股東共同擁有。

2016年12月，攜程完成與首旅酒店的換股交易。攜程以持有如家酒店集團(tuán)15%的股權(quán)置換首旅酒店104,901,899股普通股。

2016年12月，攜程以近14億英鎊的總價(jià)完成了對(duì)Skyscanner（天巡）的收購(gòu)交易，這是一家總部位于英國(guó)愛(ài)丁堡的全球領(lǐng)先的旅游搜索網(wǎng)站。

攜程在年報(bào)中透露，未來(lái)計(jì)劃繼續(xù)在大中華區(qū)和海外的旅游行業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略收購(gòu)。

另外作為投資風(fēng)險(xiǎn)提示，報(bào)告還提到，攜程在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所采取的戰(zhàn)略并購(gòu)策略，可能會(huì)受到多種不確定因素影響。因此，戰(zhàn)略收購(gòu)以及隨后將新業(yè)務(wù)和資產(chǎn)整合到自有行業(yè)需要得到管理層的重視。

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