電商第三方服務(wù)興起 產(chǎn)業(yè)鏈投資價(jià)值凸顯

 日前，波士頓私募股權(quán)公司Great Hill Partners以1.15億美元收購一家為電子商務(wù)提供SaaS服務(wù)的公司Plimus。作為一家電商第三方服務(wù)提供商，Plimus為網(wǎng)絡(luò)零售商提供在線托管、運(yùn)營支持以及營銷推廣等多項(xiàng)技術(shù)服務(wù)，在全球擁有6500多家大中型企業(yè)客戶。此前，Plimus的競爭對(duì)手BigCommerce也在新一輪融資中募得1500萬美元。在國內(nèi)，電商服務(wù)外包公司也同樣受到資本青睞，6月份至今，已有E店寶、商派網(wǎng)絡(luò)、億瑪在線、百分點(diǎn)科技等電商技術(shù)服務(wù)商獲得融資。隨著電商B2C融資規(guī)模趨近飽和，電商服務(wù)及上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)正成為新的投資熱點(diǎn)。

　　B2C投資趨于飽和 第三方服務(wù)商受關(guān)注

　　電子商務(wù)第三方服務(wù)受到關(guān)注，與電商市場發(fā)展進(jìn)程直接相關(guān)。艾瑞咨詢最新數(shù)據(jù)顯示，2011第二季度電子商務(wù)行業(yè)交易規(guī)模為1.6萬億元，較2010第二季度同比上升47.0%，環(huán)比上升9.3%。隨著電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展，傳統(tǒng)企業(yè)“觸網(wǎng)”已是大勢(shì)所趨。不過，傳統(tǒng)企業(yè)“觸網(wǎng)”并非全部一帆風(fēng)順，在建站、運(yùn)營推廣及供應(yīng)鏈管理等方面，都可能因?yàn)榧夹g(shù)或互聯(lián)網(wǎng)理念的缺乏而形成瓶頸，尤其是對(duì)于中小零售企業(yè)而言，由于自身資金能力有限，單憑一己之力很難搭建出完備的前端網(wǎng)站及后端支撐系統(tǒng)——這一現(xiàn)狀正為第三方服務(wù)商帶來機(jī)會(huì)。

　　另一方面，目前電子商務(wù)行業(yè)資本“泡沫”的隱憂，也使第三方服務(wù)企業(yè)成為PE資本“避險(xiǎn)”的選擇之一。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)庫CVSource統(tǒng)計(jì)，電子商務(wù)行業(yè)2009年全年披露融資案例32起、融資總額1.84億美元，隨著2010年該行業(yè)融資的爆發(fā)式增長，2011年前7個(gè)月已披露案例68起、融資總額36.71億美元。平均單筆融資規(guī)模更是從2009年上半年的348萬美元，上升至今年7月份的1.23億美元。

　　圖1 2009年至今中國電子商務(wù)行業(yè)VC/PE融資情況

　　融資規(guī)模的高企，再加上美國中概股遭遇的“寒流”，也加劇了投資者及創(chuàng)業(yè)者對(duì)“泡沫”破裂后進(jìn)入“冬天”的擔(dān)憂。此前，京東商城CEO劉強(qiáng)東、當(dāng)當(dāng)CEO李國慶相繼拋出電商行業(yè)“冬天將至”的論調(diào)，美團(tuán)網(wǎng)完成新一輪融資時(shí)，CEO王興也表示團(tuán)購融資冬天降至，需要做好“糧食儲(chǔ)備”。

　　對(duì)投資者而言，“泡沫”的存在則促使其轉(zhuǎn)變投資策略，市場領(lǐng)先企業(yè)在資本追逐下估值不斷高企，因此，投資者一方面進(jìn)入垂直細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行挖掘，最近奢侈品B2C融資的崛起即源于此;另一方面，則向電商上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行探索，市場前景樂觀的電商第三方服務(wù)業(yè)投資價(jià)值得以凸顯，電商營銷、電商物流、電商SNS等相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)均受到投資者青睞。

　　根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，2011年至今已披露11起電商服務(wù)企業(yè)融資案例，涉及細(xì)分領(lǐng)域包括軟件、物流、營銷、搜索、社區(qū)網(wǎng)絡(luò)等，整個(gè)電子商務(wù)行業(yè)投資已延伸至產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。

　　表1 2011年至今電子商務(wù)服務(wù)業(yè)企業(yè)融資情況

軟件商受益電商普及 開放平臺(tái)拓寬市場空間

　　電商軟件提供商早在電子商務(wù)行業(yè)興起之初即受到投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，電子商務(wù)軟件服務(wù)提供商“商派網(wǎng)絡(luò)”在今年6月份融資之前，已獲得聯(lián)想投資的兩輪注資，E店寶、熙浪此前也分別獲得天使投資，2010年12月份，阿里巴巴戰(zhàn)略投資五洲在線，投資金額達(dá)幾千萬人民幣量級(jí)，不會(huì)超過1億元，成為當(dāng)時(shí)B2C電子商務(wù)運(yùn)營外包提供商融資規(guī)模最大的一起案例。

　　今年6月16日，貝塔斯曼亞洲基金聯(lián)合聯(lián)想投資注資上海商派網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，這已是后者第三輪融資。商派長期專注電子商務(wù)軟件的研發(fā)及相關(guān)解決方案與服務(wù)的提供，為個(gè)人或者企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)上店鋪的建設(shè)，并為他們提供從電子商務(wù)營銷，以及支付、物流甚至管理的全套軟件解決方案。同樣在6月份獲得創(chuàng)投注資的“E店寶”，則是一家專業(yè)信息化管理軟件服務(wù)企業(yè)，為大型網(wǎng)商和電子商務(wù)企業(yè)提供全面的ERP解決方案。5月份獲千萬美元融資的杭州熙浪信息技術(shù)有限公司，同樣定位“整體電子商務(wù)解決方案提供商”，除了基礎(chǔ)性的運(yùn)營技術(shù)服務(wù)，熙浪旗下還擁有獨(dú)立的網(wǎng)絡(luò)分銷服務(wù)平臺(tái)，為企業(yè)提供在線分銷與代運(yùn)營服務(wù)。

　　第三方電商服務(wù)受益于中國大量制造業(yè)及零售業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)的“觸網(wǎng)”需求，同時(shí)，國內(nèi)大型電商平臺(tái)開放化戰(zhàn)略的實(shí)施，也為第三方服務(wù)上提供了合適的落腳點(diǎn)。據(jù)悉，目前商派、E店寶、熙浪均與淘寶網(wǎng)、拍拍網(wǎng)等電商平臺(tái)達(dá)成合作關(guān)系。ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，隨著大型電商企業(yè)開放化步伐的加快，傳統(tǒng)企業(yè)開展電商業(yè)務(wù)的需求進(jìn)一步被釋放，而目前電商平臺(tái)對(duì)第三方服務(wù)商也普遍持歡迎態(tài)度，這將進(jìn)一步擴(kuò)大電商服務(wù)外包企業(yè)的市場空間。

物流成電商發(fā)展瓶頸 創(chuàng)投青睞信息平臺(tái)

　　物流作為電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，已成為目前電商發(fā)展壯大的主要瓶頸之一。因此，物流信息、物流配送等服務(wù)提供商也成為電商產(chǎn)業(yè)鏈投資的重要目標(biāo)。

　　2010年開始，電商企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者對(duì)快遞行業(yè)給予較大關(guān)注，阿里巴巴先后戰(zhàn)略投資星辰急便和百世物流，而京東商城、凡客誠品、好樂買等B2C企業(yè)則投入巨資自建物流配送系統(tǒng)。相比之下，VC/PE投資者則更加關(guān)注物流信息平臺(tái)及物流配送方案咨詢服務(wù)商。

　　今年4月，發(fā)網(wǎng)(上海合驛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司)完成首輪數(shù)千萬元的融資，投資方為凱石長江旗下基金。發(fā)網(wǎng)(fineex.com)是國內(nèi)專業(yè)從事電子商務(wù)物流配送服務(wù)商，專注于為國內(nèi)快速發(fā)展的電子商務(wù)提供一體化的物流服務(wù)，涵蓋倉儲(chǔ)分揀、全國配送、代收貨款、時(shí)時(shí)查詢、保險(xiǎn)和理賠服務(wù)以及基于互聯(lián)網(wǎng)的物流信息服務(wù)。

　　此前的2月份，凱鵬華盈(KPCB China)完成對(duì)跨境電子商務(wù)物流全程服務(wù)提供商貝法易信息技術(shù)有限公司的首輪投資，金額為400萬美金。貝法易是專業(yè)的跨境電子商務(wù)倉儲(chǔ)、物流配送供應(yīng)鏈管理運(yùn)營商，同時(shí)也是致力于提升電子商務(wù)應(yīng)用水平及集群競爭力、促進(jìn)形成現(xiàn)代商貿(mào)產(chǎn)業(yè)的電子商務(wù)管理平臺(tái)。

精準(zhǔn)營銷需求增長 電商導(dǎo)購網(wǎng)站受青睞

　　除了上游的技術(shù)支持，電商企業(yè)對(duì)下游營銷相關(guān)服務(wù)的需求，也激發(fā)出新的投資熱點(diǎn)。IDG資本、名力中國成長基金注資“百分點(diǎn)科技”，即是一家個(gè)性化推薦技術(shù)服務(wù)商，擁有專業(yè)推薦引擎技術(shù)平臺(tái)。不久前，億瑪在線科技有限公司也完成了新一輪融資，金額達(dá)數(shù)千萬美元，作為一家效果營銷平臺(tái)與服務(wù)提供商，億瑪在線則以“泛電子商務(wù)”企業(yè)為主要廣告主群體。

　　網(wǎng)絡(luò)廣告行業(yè)在經(jīng)歷了2007年投資高峰后，投資規(guī)模逐年下降，而目前精準(zhǔn)營銷的興起，則有望推動(dòng)該行業(yè)新一輪投資熱潮。由于電子商務(wù)行業(yè)產(chǎn)生大量用戶購買行為相關(guān)數(shù)據(jù)，且可以根據(jù)流量轉(zhuǎn)化率直接評(píng)估營銷效果，因此，電商營銷作為精準(zhǔn)營銷理念的先行者受到投資者較大關(guān)注。

　　此外，電商搜索、導(dǎo)購等網(wǎng)站也是具有較高投資價(jià)值的網(wǎng)絡(luò)營銷細(xì)分領(lǐng)域。7月26日，啟明創(chuàng)投聯(lián)合迪斯尼旗下的思偉投資注資“返利網(wǎng)”，金額達(dá)千萬美元。返利網(wǎng)是一家網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)購網(wǎng)站，提供購物返現(xiàn)金、優(yōu)惠券、比價(jià)、網(wǎng)購論壇等服務(wù)，此外，億瑪在線也同樣擁有一家提供比價(jià)返現(xiàn)服務(wù)的導(dǎo)購網(wǎng)站——易購網(wǎng)。這類公司沒有大規(guī)模固定資產(chǎn)、物流設(shè)備的支出，轉(zhuǎn)向渠道和精準(zhǔn)營銷，擺脫了目前電子商務(wù)網(wǎng)站的“燒錢”模式，正受到越來越多關(guān)注。

電商SNS方興未艾 購物分享占據(jù)先機(jī)

　　社交網(wǎng)絡(luò)(SNS)近年來也開始向電子商務(wù)領(lǐng)域滲透。馬云在2011年淘寶年會(huì)上即提出“淘寶必須SNS化”。而人人網(wǎng)也正在通過團(tuán)購業(yè)務(wù)推動(dòng)社交化電子商務(wù)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)企業(yè)對(duì)社交電商模式的探索也在進(jìn)行，目前較為成功的是消費(fèi)分享類網(wǎng)站，目前已有多家獲得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資。

　　今年4月，經(jīng)緯創(chuàng)投投資女性社區(qū)“Hers愛物網(wǎng)”，金額達(dá)千萬元。據(jù)悉，愛物網(wǎng)是除淘寶社區(qū)以外，對(duì)淘寶網(wǎng)的女性買家影響力最大的網(wǎng)站，每天給淘寶網(wǎng)輸送高達(dá)5000個(gè)以上的女裝訂單。此前，覆蓋了包括淘寶在內(nèi)多家電商網(wǎng)站的購物分享社區(qū)“美麗說”獲得藍(lán)馳創(chuàng)投注資，另一家同類網(wǎng)站“蘑菇街”，也于今年5月份也獲得了首輪融資。

　　ChinaVenture投中集團(tuán)認(rèn)為，由于購物分享網(wǎng)站用戶具有較強(qiáng)的購物欲望，普遍具有很高的廣告價(jià)值，而隨著其購物分享產(chǎn)生大量用戶行為數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)營銷也得以實(shí)現(xiàn)，因此，購物分享網(wǎng)站的商業(yè)前景十分可觀。不過，該類獨(dú)立網(wǎng)站也面臨電子商務(wù)巨頭進(jìn)軍SNS帶來的競爭風(fēng)險(xiǎn)。未來，避開與電商巨頭正面競爭，并利用第三方身份成為電商產(chǎn)業(yè)鏈的有效補(bǔ)充，將是購物分享網(wǎng)站持續(xù)發(fā)展的最優(yōu)路徑。