B2C電商唯品會要發(fā)力金融和物流業(yè)務

　　2017年5月17日，國內知名B2C電商平臺唯品會做出了近年來最大的一次調整和變動。唯品會宣布將分拆互聯(lián)網金融業(yè)務，并對物流業(yè)務進行重組，預計在今年完成。
　　唯品會CFO楊東皓介紹，唯品會旗下的互聯(lián)網金融業(yè)務將會尋求外部融資，與此同時，重組后的唯品會物流業(yè)務也將對第三方開放，未來唯品會將由電商、金融、物流“三駕馬車”拉動增長。

　　在唯品會的主營構成中，97.83%為網上折扣銷售，2.17%為其他收入。在過去的一年，唯品會砸重金營銷，仍然無法逃避營收和凈利潤同比增速放緩的事實。根據唯品會發(fā)布的2017第一季度財報，截至2017年3月31日，其第一季度營收為人民幣159.5億元（約23.2億美元），同比增長31%，但環(huán)比有所下降，而且該季度的營收增速是唯品會兩年來的最低點。

　　唯品會這次架構調整意味著金融業(yè)務和物流業(yè)務成了唯品會的救命稻草。

　　和在電商業(yè)務上沖出京東、阿里等圍剿一樣，唯品會的金融業(yè)務也面臨著相似的局面：螞蟻金服、京東、蘇寧、國美等均已入局互聯(lián)網金融領域，唯品會的金融路不好走。

　　唯品會分別為供應鏈和消費者提供金融服務：通過旗下保理公司為B端供應商提供小額信用貸款，隨借隨還，完全通過線上完成申請和發(fā)放，對優(yōu)質客戶提供百萬元級別的各類融資；在C端，為消費者提供類似“京東白條”和“螞蟻花唄”的信用支付、消費分期等服務。

　　電商平臺做金融有著先天的優(yōu)勢。網購消費者多為年輕人，相較于傳統(tǒng)線下消費者更容易接受分期付款，消費金融用戶轉化率更高。電商平臺具備較大的規(guī)模流量和用戶基礎，獲客成本低，也給消費貸款提供了直接的應用場景。而且電商體系內的兩類群體——供應商與用戶——都有留存數據，可以輔助金融業(yè)務的風控體系。

　　不過最關鍵的還是金融服務能夠刺激消費意愿，提升用戶粘性。波士頓咨詢公司（BCG）在分析阿里小貸內部統(tǒng)計數據后稱，無論對于哪個鉆級的淘寶賣家來說，在獲得貸款后其銷售額的增長都顯著高于未獲得貸款的賣家。唯品會金融服務部總監(jiān)倪慧平在接受《第一財經日報》采訪時表示，單純從金融角度來看，靠消費信貸賺錢難度比較大，唯品會涉足金融的主要目的是為了支持主營業(yè)務。

　　希望用金融撬動電商市場的唯品會加大了對金融業(yè)務的投入。根據2017年第一季度財報顯示，唯品會技術和內容支出為4.2億元，去年同期為3.3億元，這種變化主要是由于公司繼續(xù)投資人力資本和數據分析技術，并投資于互聯(lián)網金融部門。另外，該季度的行政和總務支出為5.4億元，去年同期為3.8億元，財報稱這主要是由于股權獎勵支出增長以及受到建設互聯(lián)網金融業(yè)務帶來的影響。

　　和大規(guī)模投入不相襯的是金融業(yè)務的虧損。唯品會方面表示針對B端的已經盈利，但C端的消費貸仍在虧損。虧損的主要原因是前期為了吸引用戶，唯品會金融服務全部免息，這成為唯品會在金融業(yè)務上的最大一筆開銷。不過楊東皓表示過段時間不再免息，隨著用戶群的積累，長期盈利應該不成問題。

　　目前唯品會已獲得網絡小貸牌照、第三方支付牌照和保險代理牌照，唯品會方面透露唯品會接下來除了會推出針對女性消費者的壽險和健康險外，還要針對家庭提供保險服務。這意味著唯品會的金融服務不再只圍繞消費場景展開，還會利用平臺的流量優(yōu)勢做更多的P2P產品，包括保險、理財和征信。

　　根據楊東皓在一季度財報電話會議上的介紹，唯品會金融服務的重組方案有可能是從上市公司唯品會中剝離互聯(lián)網金融業(yè)務以及相關資產，將其和VIE（可變利益實體）重組，與此同時在獨立的互聯(lián)網金融子公司中，部分高管將獲得該子公司的股票。不過金融業(yè)務的拆分計劃仍在商議當中，具體的條款還需要最終確定。

　　此次調整的另一板塊——物流業(yè)務則讓唯品會省心得多。

　　楊東皓表示唯品會下屬的獨立自營物流品牌品駿快遞在第一季度基本盈虧平衡。截至目前，唯品會全國倉儲面積達210萬平方米，并引入自動化系統(tǒng)降低成本、提高物流效率。2017年第一季度實現了93%的訂單由自有物流配送，這一數字在去年同期為83%，由終端配送人員直接上門退貨的比例也從去年同期的30%增長至67%。未來物流業(yè)務將會向第三方開放，新增增貴陽、昆明兩大前置倉，將前置倉的數量提升至7個。

　　唯品會在2013年便開始自建物流，2016年將品駿快遞總部遷入重慶，期望可以輻射西南地區(qū)乃至全國。去年唯品會在湖北省宜昌三峽機場建立區(qū)域性貨物分撥中心和航空貨運樞紐，將其打造成唯品會國內航空快件的集散和倉儲中心。唯品會還計劃與奧凱航空等合作伙伴共建新的貨運航空公司。

　　對于物流業(yè)務，唯品會的期待是2017年中旬，社會化業(yè)務將達到整體業(yè)務的50%，5年內能在中國主板獨立上市。不過國內外自建物流平臺的電商企業(yè)，大部分都是用補貼支撐物流，媒體戲稱其是“溫室的花”。京東開放物流時遭到了質疑：在電商平臺自營的情況下，可以做到當日達甚至次日達，但是面向第三方后，如何保證快遞時效、如何降低快遞單件平均成本。這些問題對唯品會而言也同樣很棘手。

　　面對當下80.38億美元的市值，楊東皓表示資本忽視了唯品會物流和金融板塊的潛力：“在上一季度營收增長達31%的背景下，公司的PE（市盈率）值竟不足30倍。”而唯品會的目標是2017年第二季度公司的凈營收達到170億元至175億元人民幣。此次調整是否能說服資本市場，還要看唯品會金融和物流業(yè)務能究竟能貢獻多少營收。