當(dāng)當(dāng)高管解讀季度財(cái)報(bào)：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力減弱

北京時(shí)間2月23日晚間消息，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)(微博) (NYSE:DANG)今日發(fā)布了截至12月31日的2011財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第四季度營(yíng)收為人民幣12.318億元，同比增長(zhǎng)73%。凈虧損人民幣1.298億元(約合2060萬(wàn)美元)，而上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1480萬(wàn)美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)董事長(zhǎng)俞渝和CFO楊嘉宏召開(kāi)分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。

以下為分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

摩根士丹利分析師：鑒于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手近來(lái)降低了折扣力度，請(qǐng)問(wèn)2012年的商品售價(jià)是否會(huì)較為理性？

俞渝：我們看到市場(chǎng)出現(xiàn)了幾個(gè)跡象。首先是，供應(yīng)商、經(jīng)銷商都在采取措施維持成本結(jié)構(gòu)，在線銷售是針對(duì)這些公司的有效渠道。如果電子商務(wù)網(wǎng)站在商品售價(jià)方面采取激進(jìn)策略，允許批發(fā)商低價(jià)購(gòu)買，該電子商務(wù)網(wǎng)站的銷售可能會(huì)上升，但該地區(qū)的線下產(chǎn)品銷售下降，因此電子商務(wù)網(wǎng)站價(jià)格的調(diào)整并不會(huì)對(duì)供應(yīng)商的整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生推動(dòng)作用。因此供應(yīng)商正在采取措施，規(guī)范在線零售商和線下零售商的價(jià)格行為。如兒童書(shū)籍，我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在幾個(gè)月里都以低價(jià)銷售，隨后出版商站出來(lái)阻止了這種行為。第二種跡象是，一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)資金緊張局面，他們?cè)谥С龇矫娓又?jǐn)慎，因此他們的支出勢(shì)頭將會(huì)減弱。

摩根士丹利分析師：對(duì)公司毛利率變化產(chǎn)生影響的因素有哪些？未來(lái)季度的毛利率趨勢(shì)如何？

楊嘉宏：毛利率的變化主要是受到產(chǎn)品組合的變化影響。我們的百貨用品營(yíng)收增長(zhǎng)了200%以上，占總營(yíng)收的39%。11月份是我們的周年活動(dòng)期，去年11月我們推出了很多消費(fèi)券促銷活動(dòng)，這也影響了我們的利潤(rùn)率水平。同時(shí)，第四季度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也相當(dāng)激烈。此外，我們也改善了包裝質(zhì)量。

摩根士丹利分析師：消費(fèi)券數(shù)額占營(yíng)收的比例是多少？

楊嘉宏：超過(guò)3%。

Piper Jaffray分析師吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：我的問(wèn)題與公司總體費(fèi)用結(jié)構(gòu)有關(guān)，今年會(huì)保持履約成本和市場(chǎng)營(yíng)銷成本的比率水平嗎？

楊嘉宏：我們第四季度的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用有所上升，我們推出了品牌推廣活動(dòng)，這對(duì)當(dāng)當(dāng)?shù)恼w業(yè)務(wù)產(chǎn)生了積極影響。未來(lái)我們的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用仍將保持經(jīng)濟(jì)高效方式。我們會(huì)不時(shí)采取品牌推廣活動(dòng)，營(yíng)銷費(fèi)用比例水平將保持穩(wěn)定。在履約方面，我們將繼續(xù)改善服務(wù)質(zhì)量和遞送速度，以及提供更好的退貨政策等。隨著我們規(guī)模的增加，很多商品方面都可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。履約成本可能會(huì)有小幅上升，但不會(huì)出現(xiàn)大幅增加現(xiàn)象。(