快遞公司為什么紛紛著急上市?

2016-01-20|HiShop
導(dǎo)讀據(jù)Hishop了解,排名前七名的快遞公司已經(jīng)有四家將在未來兩年內(nèi)上市。這些快遞公司為什么紛紛著急上市? ...

  據(jù)Hishop了解,排名前七名的快遞公司已經(jīng)有四家將在未來兩年內(nèi)上市。這些快遞公司為什么紛紛著急上市?

  盡管圓通速遞一直否認(rèn)申通快遞的借殼上市給其造成了壓力,但是對外造勢長達一年之久,臨門一腳卻被“友商”搶去了風(fēng)頭,也著實憋屈。于是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的說法是“申通借殼刺激了圓通,為爭奪快遞第一股,就加速了上市進程”。

  與此前一直號稱欲獨立IPO不同,圓通最終也選擇了借殼這一途徑。1月15日晚發(fā)布公告稱,公司將重組框架,擬將上市公司現(xiàn)有資產(chǎn)等全部置出,并以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購圓通速遞股權(quán),同時募集配套資金。預(yù)計本次重組完成后,公司的控制權(quán)將發(fā)生變更,圓通速遞實際控制人將成為公司新的實際控制人,圓通速遞將成為大楊創(chuàng)世的子公司。

  這是大楊創(chuàng)世10日之內(nèi)發(fā)布的第三次公告,1月5日大楊創(chuàng)世發(fā)布重大事項停牌公告; 1月12日再度發(fā)布公告稱,收購事項達到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn),雙方仍在洽談中;1月16日晚大楊創(chuàng)世則公布意向重組方為圓通速遞。

快遞公司為什么紛紛著急上市?

  其實,圓通原本計劃購買浙江省內(nèi)上市公司“殼”,但是由于價格和股東整合的問題,最后沒有形成決議。不過,圓通此前已經(jīng)明確2016年上半年一定要借殼上市。

  從10日內(nèi)連發(fā)3次公告到舍棄獨立IPO,可以看出圓通上市的急切。那么,圓通或者其他快遞公司為什么紛紛著急上市?他們在急什么?

  行業(yè)競爭蔓延到資本層面

  除已經(jīng)明確要借殼的申通、圓通外,中通、百世匯通、全峰等多家主流快遞企業(yè)也在謀劃上市。

  2015年4月,中通擬融資10億美元的消息不脛而走。有中通高管確認(rèn)融資消息,并稱上市進程早已在內(nèi)部啟動,預(yù)計未來兩年上市。

  2015年9月,全峰副總裁劉偉公開透露,全峰將在2016年掛牌,但是不在主板市場努力而是轉(zhuǎn)向新三板,興業(yè)證券正在代為籌備相關(guān)工作。

  無獨有偶,在申通公開借殼計劃后,疑似百世物流(百世匯通母公司)的財務(wù)數(shù)據(jù)流出,其中提及“百世物流預(yù)計2017年-2018年在美國或者香港上市,目前,其已經(jīng)聘請高盛作為顧問,并已經(jīng)招聘CFO開始籌備上市事宜。”

  至此,排名前七的快遞公司中——申通、圓通、中通、順豐、韻達、郵政速遞、百世匯通(國家郵政局的2014年各快遞公司業(yè)務(wù)量排名)——除順豐明確表示過不上市外,四家很可能在未來兩年內(nèi)上市,而韻達和郵政速遞曾沖擊上市未果。

  沒有疑問,目前快遞行業(yè)的競爭已經(jīng)由價格蔓延到了資本層面,需要資本推動企業(yè)的未來發(fā)展,因此各家爭先上市已是趨勢。快遞公司需要資本推動的原因表現(xiàn)在以下三個方面:

  利潤率低。平均快遞單價由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元,利潤率下滑至5%左右,基本已與海外市場持平(申萬宏源證券11月的分析報告數(shù)據(jù))。

  末端的基礎(chǔ)設(shè)施、轉(zhuǎn)運中心等都需要大力建設(shè),因此快遞企業(yè)對資金的需求很大??爝f公司上市融資可以為其解決購買飛機、網(wǎng)絡(luò)布局、自動化分點系統(tǒng)和信息化等資金壓力。

  快遞屬勞動密集型產(chǎn)業(yè),快遞員的人工成本最高可占總收入成本的60%以上。而利潤率低的特點,又決定快遞行業(yè)的規(guī)模效應(yīng),需要不斷招聘快遞員,并完善基礎(chǔ)建設(shè)。

  基于行業(yè)利潤率低、建設(shè)投入大、人工成本高的情況,誰先獲得巨額融資,誰就有機會與其他企業(yè)拉開差距。

  增速放緩,風(fēng)口期將過

  目前快遞行業(yè)面臨整體增速放緩。

  國家郵政日前發(fā)布預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,今年我國快遞業(yè)業(yè)務(wù)量將完成275億件,同比增長34%,遠(yuǎn)低于2015年的48%,同時終結(jié)了此前連續(xù)四年保持超50%增長的紀(jì)錄??爝f業(yè)的增速大幅放緩與當(dāng)下的市場環(huán)境有直接關(guān)系,在國民消費信心下滑的情況下,包括電商、快遞等行業(yè)將受到?jīng)_擊。

  快遞公司為什么紛紛著急上市?

  依據(jù)界面整理的數(shù)據(jù):2014年以來快遞增速快速下滑,2015年度快遞行業(yè)收入增速從2014年的40%快速下滑至2015年度的24%。

  除了中國郵政公布的監(jiān)測數(shù)據(jù)外,申通速遞的收入、利潤增速規(guī)模中也可以驗證這一事實。從界面整理的數(shù)據(jù)可以看出,申通營業(yè)總收入從2013年的98.5%增速,下滑到2015年前三季度的20.1%;利潤總額增速從2013年的510%下滑到2015年前三季度的20.7%;凈利潤增速從2013年的520.1%下滑到2015年前三季度的19.8%。

  目前快遞業(yè)還處于風(fēng)口,此時上市將有利于企業(yè)更好講故事,獲得更高估值。但之后可能會出現(xiàn)近十年來都沒有出現(xiàn)過的產(chǎn)能過?,F(xiàn)象。

  快遞公司之所以都著急上市,是因為隨著產(chǎn)能過剩,面對行業(yè)競爭,為了生存下來除了上市、找靠山之外,在快遞行業(yè)或也將上演類似美團大眾點評、滴滴快的、58趕集的行業(yè)巨頭合并大戲。

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